나의 실무노트

지난 19편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)의 재구조화 전략인 **리파이낸싱(Refinancing)**과 **리셋(Reset)**의 개념에 대해 알아보았음. 이제 이 두 가지 전략이 CLO 시장의 주요 동력으로 어떻게 작용하는지 더 깊이 있게 논하겠음.리파이낸싱과 리셋은 단순히 펀드의 구조를 바꾸는 것을 넘어, CLO 시장의 유동성, 가격, 그리고 투자자들의 수익률에 직접적인 영향을 미침. 이들은 시장의 거시경제 변화에 대한 CLO의 '자율적인 조정 메커니즘' 역할을 함.1. 📈 리파이낸싱(Refinancing)의 시장 영향리파이낸싱은 주로 금리 하락기에 활발하게 발생함. 이는 시장에 다음과 같은 영향을 미침.수익성 개선: 에셋 매니저(Asset Manager)는 기존의 고금리 부채(트랜치)를 저금리..

지난 18편에서 우리는 2008년 글로벌 금융위기와 2020년 COVID-19 팬데믹을 통해 CLO(부채담보부증권)가 보여준 구조적 안정성과 회복력에 대해 논했음. 이제 펀드의 생애 주기를 연장하고 수익성을 극대화하는 두 가지 중요한 재구조화 전략, 즉 **리파이낸싱(Refinancing)**과 **리셋(Reset)**에 대해 논하겠음. 이 두 가지 전략은 모두 CLO가 발행된 이후의 시장 상황 변화를 활용하여 펀드의 구조를 변경하는 과정임. 이 과정은 펀드의 **에셋 매니저(Asset Manager)**가 주도하며, 최종적으로 투자자들의 수익률에 직접적인 영향을 미치기 때문에 매우 중요한 개념임.1. 📝 CLO 리파이낸싱(Refinancing)의 원리리파이낸싱은 기존의 CLO 부채(트랜치)를 더 낮은..

지난 17편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)와 금리 변동의 관계에 대해 논했음. 이제 CLO 시장의 진정한 시험대라 할 수 있는 경기 침체에 대해, 특히 과거의 위기 사례들을 통해 CLO가 어떻게 반응했는지 알아보겠음. 경기 침체는 기업 부도율을 높여 CLO의 기초 자산인 대출 포트폴리오의 건전성을 위협함. 그러나 CLO는 2008년 금융위기와 2020년 COVID-19 팬데믹이라는 두 번의 큰 충격 속에서 놀라운 회복력을 보여주며 그 구조적 안정성을 증명했음.1. 🚨 2008년 금융위기: CDO와 CLO의 오해와 진실2008년 글로벌 금융위기의 주범으로 지목된 것은 바로 **CDO(부채담보부증권)**였음. CDO는 주택담보대출(Subprime Mortgage)을 기초 자산으로 하여 발행되었는데, 주..

지난 16편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)를 다른 금융 상품들과 비교하며 CLO의 고유한 특징들을 알아보았음. 이제 CLO 시장을 움직이는 가장 강력한 외부 요인인 거시경제의 영향, 특히 금리 변동이 CLO에 어떻게 작용하는지 논하겠음.금리는 모든 금융 자산의 가치에 영향을 미치지만, CLO는 특히 그 영향에 민감함. CLO의 기초 자산인 선순위 담보 대출과 부채인 트랜치(Tranche) 모두가 변동금리 구조로 되어 있기 때문임.1. 📈 금리 상승기의 CLOCLO는 금리 상승기에 독특한 강점을 가짐. 중앙은행이 금리를 인상하면, CLO의 현금흐름과 수익률은 다음과 같이 변함.자산 가치 상승: CLO 포트폴리오의 기초 자산인 기업 대출들의 이자율이 시장의 기준금리(SOFR 등)에 연동되어 함께 상승함..

지난 15편에서 우리는 CLO(부채담보부증권) 시장의 다양한 투자자 유형에 대해 알아보았음. 이제 CLO의 고유한 특징을 더 명확하게 이해하기 위해, 다른 금융 상품들, 특히 **회사채(Corporate Bonds)**와 **뮤추얼 펀드(Mutual Funds)**와 비교해 보겠음. 이 비교를 통해 CLO가 다른 투자 상품들과 어떻게 다른지, 그리고 CLO가 가진 고유한 장점과 단점을 명확히 파악할 수 있음. 이는 투자자가 자신의 포트폴리오에 CLO를 추가할지 결정하는 데 중요한 기준이 됨.1. ⚖️ CLO vs. 회사채CLO 트랜치(Tranche)는 회사채와 마찬가지로 부채 증권이며, 정기적인 이자 지급과 만기 시 원금 상환을 약속함. 하지만 둘 사이에는 중요한 차이점이 있음.구분CLO (부채담보부증권..

지난 14편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)의 수익을 결정하는 핵심 지표인 **스프레드(Spread)**와 **리턴(Return)**에 대해 알아보았음. 이제 CLO 시장의 복잡성을 완성시키는 또 다른 핵심 요소, 즉 각기 다른 투자 목표와 위험 선호도를 가진 다양한 CLO 투자자 유형에 대해 논하겠음. CLO는 단일 투자 상품이 아님. **트랜치(Tranche)**라고 불리는 여러 조각으로 나뉘어 있어, 안정적인 수익을 추구하는 보수적인 투자자부터 높은 수익률을 원하는 공격적인 투자자까지 모두에게 매력적인 상품임. 이러한 트랜치 구조 덕분에 CLO 시장에는 다양한 금융 주체들이 참여하며, 각자의 투자 전략에 따라 서로 다른 트랜치를 매입함.1. 🛡️ 가장 보수적인 투자자: 보험사 및 연기금보험사와 ..

지난 13편에서 우리는 CLO(부채담보부증권) 시장의 공급과 수요 역학 관계에 대해 논했음. 이제 이 시장의 가격과 수익성을 가늠하는 가장 중요한 두 가지 지표, 즉 **스프레드(Spread)**와 **리턴(Return)**에 대해 자세히 알아보겠음.이 두 지표는 CLO 투자자가 펀드의 매력도를 평가하고, 자신의 투자 결정이 얼마나 성공적이었는지 판단하는 데 필수적인 기준이 됨.1. 💰 CLO의 수익률 지표: 스프레드(Spread)스프레드는 CLO 트랜치(Tranche)의 이자율을 결정하는 핵심 요소임. CLO는 변동금리 상품으로, 이자율은 기준금리 + 스프레드로 결정됨. 스프레드는 투자자가 감수하는 위험에 대한 보상이라고 생각하면 됨.CLO의 이자율 = 기준금리(SOFR, LIBOR 등) + 스프레드..

지난 12편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)의 생애 주기를 연장하고 수익성을 개선하는 **리파이낸싱(Refinancing)**과 **리셋(Reset)**에 대해 알아보았음. 이제 CLO 시장을 움직이는 두 가지 핵심 축인 **공급(신규 발행)**과 **수요(투자)**의 역학 관계에 대해 논하겠음. CLO 시장은 거시경제 상황, 시장의 유동성, 그리고 투자자들의 심리에 따라 끊임없이 변화하는 복잡한 시스템임. 시장의 건전성을 이해하려면 CLO가 어떻게 만들어지고(공급), 누가 그것을 사는지(수요)를 알아야 함.1. 💰 CLO 시장의 '공급' (Supply)CLO의 공급은 새로운 펀드를 발행하는 **에셋 매니저(Asset Manager)**의 활동을 의미함. 공급량을 결정하는 주요 요인들은 다음과 같음...

지난 11편에서 우리는 CLO(부채담보부증권)의 유통 시장(Secondary Market) 투자에 대해 알아보았음. 이제 CLO의 생애 주기를 연장하고 수익성을 극대화하는 두 가지 중요한 재구조화 전략, 즉 **리파이낸싱(Refinancing)**과 **리셋(Reset)**에 대해 논하겠음. 리파이낸싱과 리셋은 모두 CLO가 발행된 이후의 시장 상황 변화를 활용하여 펀드의 구조를 변경하는 과정임. 이 과정은 펀드의 **에셋 매니저(Asset Manager)**가 주도하며, 최종적으로 투자자들의 수익률에 직접적인 영향을 미치기 때문에 매우 중요한 개념임.1. 📝 CLO 리파이낸싱(Refinancing)의 원리리파이낸싱은 기존의 CLO 부채(트랜치)를 더 낮은 이자율로 재발행하는 과정임. 이는 기업이 고금..

지난 10편에서 우리는 새로운 CLO가 탄생하는 **신규 발행 시장(Primary Market)**에 대해 알아보았음. 이제 이미 발행되어 투자자들 사이에서 거래되는 **유통 시장(Secondary Market)**에 대해 논하겠음. 유통 시장은 기존 CLO 투자자들이 유동성 확보나 포트폴리오 재조정을 위해 자신의 트랜치(Tranche)를 판매하고, 새로운 투자자들이 이를 매입하는 시장임. 여기서는 신규 발행 시장과 달리, 이미 운용 중인 펀드를 대상으로 하므로 투자에 대한 접근법이 완전히 달라짐.1. 📝 유통 시장(Secondary Market)의 특징유통 시장은 CLO 투자자들에게 다음과 같은 기회와 위험을 동시에 제공함.즉각적인 투자 기회: 신규 발행 시장의 복잡한 절차와 긴 대기 시간 없이, 투..